Bir yanda tüm dünyayı sarsan ve uçakları yere indiren GTF motor krizinin maliyeti, diğer yanda bir türlü dizginlenemeyen petrol fiyatları… Havacılık sektörü bu devasa risklerle boğuşurken, Türkiye’nin bayrak taşıyıcısı Türk Hava Yolları (THY) tüm bu fırtınalara meydan okudu. Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşu JCR Avrasya, THY’nin mali gücünü tescilledi ve şirkete verilebilecek en yüksek ulusal kredi notu olan “AAA (tr)”yi verdi. Görünüm: “Durağan”!
Bu not, en basit tabirle, “kusursuz finansal sağlık” ve “en üst düzeyde güvenilirlik” anlamına geliyor. Peki, sektör bu kadar sarsılırken THY, bu mükemmel notu nasıl korumayı başardı?
Kasası Dolu, Borcu Az, Geliri Döviz: İşte O “AAA”yı Getiren Zırh!
JCR Avrasya’nın yayınladığı rapor, THY’nin kredi gücünün tesadüf olmadığını, aksine çok güçlü temellere dayandığını ortaya koydu. İşte o “sarsılmaz” notun arkasındaki nedenler:
- Durdurulamaz Büyüme: Hem yolcu hem de kargo hacminde devam eden istikrarlı artış.
- Güçlü Nakit Akışı: Şirketin kasasının sağlam bir nakit pozisyonuna sahip olması.
- Kur Kalkanı (En Kritik Madde): THY’nin gelirlerinin çok büyük bir kısmını döviz bazlı (Euro/Dolar) elde etmesi. Bu, şirkete kur riskine karşı “doğal bir koruma” sağlıyor ve maliyetleri dengelemesini kolaylaştırıyor.
- Düşük Borç Yükü: Düşük borçlanma maliyetleri ve yüksek özkaynak seviyesi, şirketin finansal yapısını çelik gibi sağlam tutuyor.
Ayrıca, THY’nin sürdürülebilirlik alanındaki adımları ve Türkiye’nin turizmdeki global yükselişinin bilet satışlarına yansıması da bu pozitif değerlendirmeyi destekledi.
Riskler Göz Ardı Edilmedi: Masadaki İki Büyük Tehlike
Rapor, sadece olumlu yönleri değil, sektörün ve THY’nin karşı karşıya olduğu ciddi riskleri de net bir şekilde vurguladı:
- GTF Motor Krizi: Bazı uçakların yerde beklemesine neden olan teknik motor arızalarının getirdiği ek maliyetler.
- Petrol Fiyatları: Fiyatlardaki oynaklığın, kârlılık ve maliyet yönetimi üzerindeki daimi baskısı.
- Küresel Yavaşlama: Dünya ekonomisindeki olası bir yavaşlamanın, uçak bileti talebini düşürme riski.
Nihai Karar: “Açık Ara Lider ve Küresel Güven”
JCR Avrasya, tüm bu risklere rağmen THY’nin güçlü bilançosu, etkin risk yönetimi ve eşsiz operasyonel kabiliyeti sayesinde fırtınayı atlatabileceğine karar verdi.
Raporun sonucu netti: THY, Türkiye’nin açık ara lider havayolu konumunu koruyor ve istikrarlı büyümesiyle uluslararası yatırımcılar nezdinde güvenini pekiştiriyor. Bu “AAA” notu, o güvenin en resmi imzası oldu.
